Die Schweizerische Nationalbank gibt negative Zinssätze an, die auf lange Sicht beibehalten werden sollen

Die Schweizerische Nationalbank ist nach wie vor mit ihrer extrem expansiven Geldpolitik verbunden und deutet am Donnerstag an, dass die Negativzinsen trotz zunehmender Kritik in der Schweiz auf absehbare Zeit bestehen bleiben werden.

Die SNB beließ ihren Leitzins wie von allen Analysten in einer Reuters-Umfrage erwartet bei -0,75%. Der Zinssatz für die Sichteinlagen der Geschäftsbanken wurde auf -0,75% gehalten.

Die Zentralbank versprach, auf den Devisenmärkten aktiv zu bleiben, um den Aufwärtsdruck auf den Franken zu verringern, der gegenüber dem Euro EURCHF = in diesem Jahr 3% an Wert gewonnen hat.

Die SNB bezeichnete den Franken weiterhin als «hoch bewertet», wie in der Umfrage prognostiziert, und die Devisensituation als «fragil».

SNB-Präsident Thomas Jordan verteidigte die seit fast fünf Jahren gesperrten Negativsätze der Bank mit der Begründung, sie seien für die Geldpolitik der Bank weiterhin von zentraler Bedeutung.

“Ohne sie wäre der Franken in den letzten Jahren deutlich stärker geworden, was der Schweizer Wirtschaft sehr abträglich gewesen wäre und die Preisstabilität gefährdet hätte”, sagte Jordan gegenüber einer Pressekonferenz.

„Wir sind nach wie vor davon überzeugt, dass der Nutzen für die Schweiz die Kosten deutlich übersteigt.“

Schweizer Banken kritisierten negative Zinsen, die die Margen, die sie mit Krediten erzielen, drücken und Banken in den ersten neun Monaten des Jahres 2019 fast 1,7 Milliarden Franken kosten.

Mehrere Schweizer Banken, darunter UBS (UBSG.S), Credit Suisse (CSGN.S) und Julius Bär (BAER.S), haben die Kosten für Negativzinsen an reiche Kunden weitergegeben und einen Aufschrei der Schweizerischen Bankiervereinigung ausgelöst. Die Gruppe erklärte, die Anklage habe die Sparer bestraft und das Rentensystem des Landes beschädigt.

Die SNB hat in diesem Jahr die Befreiungsschwelle angehoben, bevor die Negativsätze gelten, um die Banken zu entlasten.

Jordan wies darauf hin, dass sich das Niedrigzinsumfeld im Laufe des Jahres 2019 verschärft habe, was darauf hindeutet, dass es für die SNB schwieriger sei, den Kurs zu ändern.

Angesichts der gedämpften Inflation und der Zinssenkungsstimmung der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank hat die SNB wenig Spielraum, ihre eigenen Zinsen zu erhöhen, aus Angst, den Safe-Haven-Franken für Anleger attraktiver zu machen.

Die SNB hat am Donnerstag die Inflationserwartungen für 2020 und 2021 herabgestuft. Infolgedessen rechneten die Analysten in absehbarer Zeit nicht mit einer Zinserhöhung.

“Indem die SNB ihre bedingte Inflationsprognose über den gesamten Prognosezeitraum hinweg sichtbar unter 2% hält, signalisiert sie deutlich ihre Absicht, den Leitzins über einen längeren Zeitraum unverändert zu lassen”, sagte Maxime Botteron, Ökonom bei der Credit Suisse.

“Wir gehen davon aus, dass die SNB ihren Leitzins mindestens in den nächsten zwei Jahren unverändert hält.”